摘要：1月28日，建信基金举办“星火科创”主题策略会，展望全年投资思路。展望2026年，建信基金研究部副...
1月28日，建信基金举办“星火科创”主题策略会，展望全年投资思路。
展望2026年，建信基金研究部副总经理兼权益投资部基金经理蒋严泽认为，在国内“十五五”规划和海外降息催化下，A股盈利有望企稳回升，市场或将从估值驱动转向盈利驱动，风格走向成长与价值的再均衡，主要看好科技、出海和内需三大方向的结构性机会。
向后看，中长期维度的积极因素正在慢慢积累。
一方面，国内经济转型成效显著，以数字经济和高端制造等产业为代表的新质生产力对总产出的影响日益突出，非金融企业盈利增速有望回升，结构分化明显。另一方面，通缩问题正在逐步缓解，有望为居民收入、企业盈利带来新的逻辑指引。
此外，在十五五“消费率明显提高”的目标下，需求改善逻辑值得关注，而其中服务消费或是未来中期的重要动力。
具体行业配置上，主要看好科技、出海和内需改善三大方向，或可兼顾趋势与补涨机会。
首先，科技成长方向中长期产业趋势显现，看好海外算力链中的光模块、存储等供需缺口环节，以及国产算力链中半导体设备、GPU等供给侧改善方向；同时围绕未来产业主题进行布局，如商业航天、低空经济、脑机接口等。
其次，资本品出海机遇值得关注，具体包括有色金属、基础化工、工程机械等受益于海外财政扩张、全球制造业PMI改善和AI能耗需求放大的板块，以及具备全球竞争力的国产创新药、摩托车、家电等领域。
最后，是内需改善方向，主要包括2026年有望拉动内需的新动能，如航空、旅游、游戏等服务消费领域，以及“反内卷”持续推进背景下有望实现困境反转的行业，如煤炭、基础化工、锂电、光伏等。（cis）
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