龙大美食：业绩预亏靴子落地 2026年多重动能有望支撑业绩修复

摘要：中证报中证网讯（记者张鹏飞）龙大美食业绩预亏公告近日披露，短期业绩承压基本符合市场预期。...

中证报中证网讯（记者张鹏飞）龙大美食业绩预亏公告近日披露，短期业绩承压基本符合市场预期。此次预亏主因是处于猪周期下行阶段的行业性波动，属于行业周期性调整的正常表现。业内人士分析，当前利空因素已充分释放，叠加猪周期拐点临近、公司产品结构持续升级、供应链核心优势逐步兑现及内部运营效率稳步提升，多重积极因素共振下，公司2026年经营业绩有望实现触底回升。

2026年猪价有望“前低后高”

2025年四季度猪价超预期下行对公司当期业绩形成明显拖累。卓创资讯监测数据显示，2025年12月全国外三元生猪出栏均价为15.68元/公斤，环比下跌7.98%，同比下跌10.06%，养殖端普遍陷入亏损。四季度猪价快速下行直接导致公司养殖业务毛利承压，叠加屠宰端“量增价减”的行业性困境，成为2025年业绩预亏的核心触发因素。

不过，2026年生猪行业已迎来明确反转信号，猪周期上行通道有望逐步开启，为龙大美食业绩改善提供坚实行业支撑。从核心供需逻辑看，能繁母猪存栏量作为生猪供应的“总开关”，在政策精准调控与市场自然调节双重驱动下，正稳步回归农业农村部划定的正常保有量合理区间。农业农村部数据显示，2025年末全国能繁母猪存栏量3961万头，同比减少2.87%，处于正常区间的101.6%。按照生猪生产周期测算，2025年下半年启动的产能去化，有望在2026年二季度末至三季度初集中显现，供需格局有望从供过于求转向供需平衡乃至局部供不应求，成为猪价上涨的核心支撑。同时，玉米、豆粕等饲料原料价格走势企稳，为养殖成本优化提供助力。

中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，2026年猪价走势或呈现“前低后高”格局，上半年总体偏弱，价格止跌反弹的拐点大概率出现在二季度末；多位行业人士预测，2026年第二季度猪价有望达盈亏平衡线。

承接猪周期反转红利

作为深耕生猪产业链近30年的龙头企业，龙大美食“养殖-屠宰-食品加工”一体化全产业链模式有望充分受益于这一轮猪周期反转。养殖端，公司采用“公司+农户”与自养模式双轮驱动，通过“六统一”委托模式实现标准化管控，叠加智能化饲喂与环境控制系统的应用，有效优化料肉比与养殖效能，降低养殖成本；屠宰端，随着生猪价格回升，屠宰业务毛利空间将进一步打开，同时公司缩减低效能工厂、聚焦优势区域的战略调整，已为产能高效释放奠定基础，周期红利的持续释放将成为公司2026年业绩改善的核心驱动力之一。

产品结构优化，高毛利业务加速放量。在预制菜及休闲食品赛道，“龙大鲜食记”系列表现亮眼，爆汁鲜肉肠、拇指肠等明星单品凭借精准的场景定位与优质口感，覆盖家庭餐饮、户外烧烤、即时补给等多元场景，成为营收增长新引擎。同时，公司依托山东、上海、四川三大研发中心，持续丰富产品矩阵，推出老汤酱牛肉、酸菜肥肠等特色单品。

供应链壁垒稳固，B+C端渠道协同发力。目前公司已与肯德基、星巴克、海底捞等超1000家知名企业达成合作，为200余家大型客户提供定制化产品服务，B端业务成为营收基本盘。在C端市场，公司通过线上达播渠道打造轻卤肥肠等爆品，单月销售额突破千万元，同时线下商超构建场景化销售矩阵，实现全渠道融合渗透。2026年，随着巴中基地等产能布局逐步落地，公司将形成年产20万吨肉制品的生产能力，辐射成渝双城经济圈及东南亚市场，进一步拓宽渠道覆盖半径，为业绩增长提供坚实支撑。

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