摘要：1月8日，手术机器人公司深圳市精锋医疗科技股份有限公司（简称“精锋医疗”）在港交所成功上市。...
1月8日，手术机器人公司深圳市精锋医疗科技股份有限公司（简称“精锋医疗”）在港交所成功上市。作为中国首家同时拥有多孔、单孔和经自然腔道三大手术机器人平台的公司，精锋医疗上市标志着中国在高端医疗装备领域实现了重大突破。
自2017年成立以来，精锋医疗累计完成6轮融资，总金额超20亿元，投资方涵盖红杉中国、淡马锡、博裕资本等头部机构，以及社保基金、中国国企混改基金等“国家队”资金。
精锋医疗上市，为祥峰投资在机器人赛道再添重要IPO案例，这也是该机构在半年内斩获的第二个IPO项目。近日，中国证券报记者专访了祥峰投资中国基金合伙人刘天然，探讨其硬科技投资的逻辑。
祥峰投资中国基金合伙人刘天然
关注临床价值
1月8日，精锋医疗在港股上市，上市首日涨幅超过30%。截至IPO前，精锋医疗股东包含红杉中国、淡马锡、博裕资本、社保基金、祥峰投资等数十家机构，体现出较高的资本认可度。
回顾其融资历程，2018年，精锋医疗A轮融资吸引了中恒汇金、广远众合、嘉兴繸子等多家机构；2020年，联想之星、国策资本等现身其Pre-B轮融资；2021年，精锋医疗B轮融资超过5亿元，投资机构包括红杉中国、淡马锡、博裕资本、祥峰投资、国策投资、三正健康等；2021年的交叉轮融资中，社保基金、中国国企混改基金、OrbiMed、LYFECapital、祥峰投资等现身，公司融资额超2亿美元，估值超15亿美元。
精锋医疗是刘天然在香港的第三个IPO项目。回顾对精锋医疗的投资过程，刘天然表示，2020年，国内手术机器人行业初露锋芒，精锋医疗刚步入临床阶段。彼时行业热度渐起，但刘天然和团队并未急于出手，而是深入手术室、与医生访谈、分析患者数据，持续追踪验证团队执行力、产品落地能力、与医生的配合度等指标，串联技术、临床、政策等全要素判断项目潜力。
最终，刘天然被精锋医疗创始人王建辰、高元倩的实力与初心打动。这对“85后”博士夫妇均毕业于天津大学，分别深耕于麻省理工学院、哈佛大学相关实验室，一人主导软件、一人执掌硬件，技术路径清晰明确。在她看来，创始人夫妇的价值，不仅在于名校背景，更在于他们数百小时泡在手术室里积累跟台经验，并成为临床痛点的解决者。这正好契合了刘天然的投资理念——只有能够解决临床真问题的技术，才具备长期价值。
在医疗硬科技投资领域，刘天然的投资逻辑清晰：第一，不追风口追需求；第二，在手术室里做尽调；第三，聚焦真正创造价值的企业。这三大核心准则，指引着她在高壁垒的手术机器人赛道精准布局。
刘天然强调，精锋医疗的成长验证了一条关键路径：顶尖科学家的基因，必须与深度临床洞察结合，才能跨越从实验室到手术室的“死亡之谷”。这要求投资人必须有同样的耐心与专业，与创业者一同进入手术室，进入产业链的核心地带，去理解产业的瓶颈与机会。
手术机器人的终局是智能
精锋医疗上市，为祥峰投资在机器人赛道再添重要IPO案例。谈及祥峰投资在精锋医疗发展过程中的角色，刘天然定位为共创者。“在关键节点，我们协助企业聚焦战略、引入淡马锡等全球顶级资本。”她认为，资本最大的价值，是助力技术成果更好地落地转化。
在她眼中，精锋医疗象征着中国高端医疗装备产业的一个重要转折点。“我们从供应链的跟随者，开始成为全球价值网络的贡献者。”她表示，在精锋医疗可观的国际收入占比与源源不断的海外订单背后，靠的是企业系统能力的输出。
展望未来，刘天然表示，手术机器人的终局一定是智能化。未来的手术，将从“人主机辅”走向“机主智辅”，而精锋医疗已在这一浪潮中走在前列。手术机器人的竞争终局，还将是智能化与远程化的融合，从“延伸医生的手”演进为“增强医生的脑与决策”。
投资精锋医疗也让刘天然有了更深刻的思考。她认为，国内创新领域的下半场，核心不是成本优势或模式创新，而是在基础的学科、漫长的链条、苛刻的临床场景中，锤炼完成系统性突破的能力。刘天然表示：“这条路很难，但一旦走通，未来将会持续涌现出能够定义下一个十年的中国力量。”
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